Une situation sérieuse, mais pas désespérée
Avant-propos
Nous doutons que la récente correction boursière et les dernières nouvelles géopolitiques soient le reflet d’un
changement significatif des perspectives d’investissement.
La correction fait suite à une nouvelle progression déséquilibrée des actions et s’est produite sur un marché estival peu profond (et donc facilement excitable). Nous sommes conscients (nous l’espérons) du risque cyclique : il s’agit après tout de marchés de valeurs mobilières et, oui, les récessions peuvent se produire
lorsque le consensus ne les attend pas (de la même manière qu’elles surviennent rarement lorsqu’il les attend). Mais nous considérons ce mouvement de baisse comme un bruit de fond plutôt que comme un signal. L’ampleur du « carry trade » sur le yen a certainement été exagérée et l’économie américaine ne semble pas soudainement beaucoup plus fragile.
Le corollaire, bien sûr, est que les attentes renouvelées du marché quant à une baisse importante des taux d’intérêt américains à brève échéance pourraient s’avérer trop optimistes (une nouvelle fois). En fin de compte, dans notre vision macroéconomique à un an, nous demeurons plus favorables aux actions qu’aux obligations, et nous continuons à privilégier ces deux classes d’actifs par rapport aux liquidités.
En parallèle, l’évolution de la course à la présidence des ÉtatsUnis est certes importante sur le plan politique, mais, comme nous l’avons souvent indiqué, elle ne l’est pas nécessairement sur le plan financier. Il pourrait bien en être de même pour le nouveau gouvernement britannique et le futur gouvernement français, ainsi que pour les conflits qui se poursuivent en Ukraine et au Proche-Orient.
C’est la raison pour laquelle nous consacrons (comme prévu à l’origine) ce nouveau numéro de Perspectives du marché à des questions générales sur l’investissement liées au changement climatique.
Il est vrai que le ratio signal/bruit pourrait également être plus élevé dans le débat public sur le climat. Mais les enjeux sont plus importants : les problèmes ainsi signalés sont d’une toute autre ampleur que ceux qui agitent périodiquement les marchés.
Nous présentons donc ici notre point de vue sur certaines questions macroéconomiques à long terme soulevées par le changement climatique, sur son récent effet inflationniste et sur certains aspects pratiques de l’investissement durable.
Kevin Gardiner / Victor Balfour / Anthony Abrahamian
Stratégistes d'investissement mondiaux
Cliquez ici pour télécharger la version PDF de Perspectives de marché
Ready to begin your journey with us?
Speak to a Client Adviser in the UK or Switzerland
Informations importantes
Le présent document a été produit par Rothschild & Co Wealth Management UK Limited à des fins d’information et de marketing uniquement et à l’usage exclusif du destinataire. Sauf accord écrit spécifique délivré par Rothschild & Co Wealth Management UK Limited, ce document ne peut pas être copié, reproduit, distribué ou transmis, intégralement ou partiellement, à une autre personne. Le présent document ne constitue pas une recommandation personnelle, une offre ou une invitation en vue d’acheter ou de vendre des valeurs mobilières ou tout autre produit bancaire ou d’investissement. Rien dans le présent document ne constitue un conseil juridique, comptable ou fiscal.
La valeur des investissements, et les revenus qui en sont issus, est susceptible d’augmenter et de diminuer, sans garantie de récupération du montant investi à l’origine. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Investir dans l’optique d’obtenir des rendements implique d’accepter un risque: les aspirations en matière de performance ne sont pas et ne peuvent pas être garanties. Si vous changez d’avis concernant vos objectifs d’investissement et/ou votre (vos) tolérance(s) au risque et au rendement, veuillez contacter votre conseiller clientèle. Lorsqu’un investissement implique une exposition à une devise, les variations des taux de change peuvent faire augmenter ou diminuer la valeur de l’investissement et des revenus qui en sont issus. Des revenus peuvent être produits au détriment de rendements en capital. Les rendements des portefeuilles seront considérés sur la base d’un «rendement total», ce qui signifie que les rendements proviennent à la fois de l’appréciation ou de la dépréciation du capital telle que reflétée dans les prix des investissements de votre portefeuille et des revenus qu’ils génèrent sous forme de dividendes et de coupons. Les avoirs des portefeuilles discrétionnaires servant d’exemples ou réels présentés dans ce document sont détaillés à des fins d’illustration uniquement et peuvent être modifiés sans préavis. Comme pour le reste de ce document, ils ne doivent pas être considérés comme une sollicitation ou une recommandation pour un investissement distinct.
Bien que les informations et les données figurant dans ce document proviennent de sources réputées fiables, aucune déclaration ou garantie, expresse ou implicite, n’est ou ne sera faite/donnée et, sauf en cas de fraude, aucune responsabilité n’est ou ne sera acceptée par Rothschild & Co Wealth Management UK Limited concernant l’équité, l’exactitude ou l’exhaustivité de ce document ou des informations sur lesquelles il repose, ou concernant la confiance accordée à ce document par quelque personne que ce soit. Plus particulièrement, aucune déclaration ou garantie n’est faite/donnée quant à la réalisation ou au caractère raisonnable des projections, objectifs, estimations ou prévisions figurant dans ce document. En outre, toutes les opinions et données utilisées dans ce document sont susceptibles d’être modifiées sans préavis.
Lorsque les données de cette présentation proviennent de MSCI, nous sommes tenus, pour pouvoir les utiliser, de vous informer du fait que: «Ni MSCI ni aucune autre partie impliquée ou liée à la compilation, au calcul ou à la création des données MSCI n’offre de garantie ni ne fait de déclarations expresses ou implicites concernant ces données (ou les résultats obtenus en les utilisant), et toutes ces parties déclinent expressément par la présente toute garantie d’originalité, d’exactitude, d’exhaustivité, de qualité marchande ou d’adéquation à un usage particulier concernant l’une quelconque de ces données. Sans limiter ce qui précède, MSCI, l’une de ses sociétés affiliées ou tout tiers impliqué dans ou lié à la compilation, au calcul ou à la création des données ne peut en aucun cas être tenu responsable de tout dommage direct, indirect, spécial, punitif ou autre (y compris les manques à gagner), même si elle a été informée de la possibilité de tels dommages. Aucune distribution ou diffusion ultérieure des données MSCI n’est autorisée sans le consentement écrit exprès de MSCI.»
Ce document est distribué au Royaume-Uni par Rothschild & Co Wealth Management UK Limited et en Suisse par Rothschild & Co Bank AG. La distribution de ce document dans certains pays et territoires peut être soumise à certaines restrictions en vertu de la loi ou d’autres réglementations. Par conséquent, les destinataires de ce document doivent s’informer de toutes les exigences légales et réglementaires applicables et les respecter. Pour éviter le moindre doute, il est interdit d’envoyer, d’apporter et de distribuer le présent document ou toute copie de celui-ci aux États-Unis ou à un ressortissant américain («US Person»). Dans le présent document, les références à Rothschild & Co renvoient à l’une des diverses sociétés du groupe Rothschild & Co Continuation Holdings AG opérant/négociant sous le nom de «Rothschild & Co» et pas nécessairement à une société de Rothschild & Co spécifique. Aucune des sociétés de Rothschild & Co situées en dehors du Royaume-Uni n’est autorisée en vertu de la loi britannique sur les services et les marchés financiers (Financial Services and Markets Act 2000) et, par conséquent, dans l’éventualité où des services seraient fournis par l’une de ces sociétés, les protections prévues par le système réglementaire britannique pour les clients privés ne s’appliqueront pas, et aucune compensation ne sera disponible en vertu du Financial Services Compensation Scheme britannique. Si vous avez des questions sur ce document, votre portefeuille ou tout élément de nos services, veuillez contacter votre conseiller clientèle.
Le groupe Rothschild & Co comprend les activités de gestion de patrimoine suivantes (entre autres): Rothschild & Co Wealth Management UK Limited. Enregistrée en Angleterre n° 04416252. Siège social: New Court, St Swithin’s Lane, London, EC4N 8AL. Autorisée et réglementée par la Financial Conduct Authority. Rothschild & Co Bank International Limited. Siège social: St Julian’s Court, St Julian’s Avenue, St Peter Port, Guernsey, GY1 3BP. Autorisée et réglementée par la Commission des services financiers de Guernesey pour la fourniture de services bancaires et d’investissement. Rothschild & Co Bank AG. Siège social: Zollikerstrasse 181, 8034 Zurich, Suisse. Société agréée et réglementée par l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA).