Marktrückblick Dezember 2021
Investment Insights Team, Investment Strategist Team, Wealth Management
Rückblick: Ein positives Ende eines ereignisreichen Aktienjahres
Nach einem Rückgang Anfang Dezember erholten sich die weltweiten Aktienmärkte und beendeten den Monat mit deutlichen Gewinnen (+4,0% in USD). Globale Investment-Grade Anleihen fielen um 0,1% (in USD). Zu den wichtigsten Ereignissen gehörten:
- Die Anleger halten die Ausbreitung der Corona-Variante Omikron für beherrschbar.
- US-Aktien beenden das Jahr 2021 in der Nähe von Rekordhochs und die Fed kündigt an, ihr Anleihekaufprogramm im März 2022 zu beenden.
- Die Wirtschaftsdaten bleiben robust, während die Inflationsraten in den G7-Staaten die höchsten Stände seit Jahrzehnten erreichen.
Trotz eines schwierigen Nachrichtenumfelds war das zweite Jahr der Pandemie durch Gewinne bei risikoreichen Anlageklassen gekennzeichnet. Der MSCI World Index stieg um knapp 19% und der S&P 500 um 29%. Dies geschah vor dem Hintergrund einer histo-rischen Corona-Impfkampagne, einer weltweiten Konjunkturerholung, aber auch steigen-der Inflation, globaler Lieferengpässe und der Ankündigung der Drosselung der Anleihe-kaufprogramme der Zentralbanken sowie steigender Zinssätze. Letzteres führte dazu, dass 10-jährige US-Staatsanleihen das Jahr mit -3,1% und 10-jährige Bundesanleihen mit -2,8% beendeten. Im Laufe des Jahres erlebten wir einen sprunghaften Anstieg von Privat-anlegern (Stichwort GameStop), den Aufstieg und Fall von Special Purpose Acquisition Companies (SPACS) und eine zunehmend lebhafte Diskussion über Kryptowährungen mit der Einführung des ersten US-Future-ETF auf Bitcoin. Dies wirkte sich nicht nachhaltig auf die globalen Märkte aus. China ging unterdessen hart gegen seinen Onshore-Bildungs- und Technologiesektor vor und musste mitansehen, wie der Ausfall des Immobilienentwicklers Evergrande eine Marktkapitalisierung von 1 Bio. USD zunichtemachte. Die Bank of England war die erste Zentralbank der G7-Staaten, die seit März 2020 die Zinsen anhob. Angesichts steigender Inflationsraten und einer kräftigen wirtschaftlichen Erholung wird erwartet, dass weitere Zentralbanken in diesem Jahr folgen werden. An den Rohstoff-märkten erholten sich die Ölpreise deutlich von ihren Tiefstständen aus dem Jahr 2020. Ein sprunghafter Anstieg der Erdgaspreise verstärkte den Inflationsdruck in den G7-Volkswirtschaften weiter, der Goldpreis ging im Jahresverlauf um etwa 3,6% zurück.
USA: Fed will Geldpolitik straffen, Aufschwung setzt sich fort
Die US-Notenbank Fed kündigte an, ihre Anleihekäufe aus der Pandemie-Ära im März zu beenden und damit den Weg für Zinserhöhungen im Jahr 2022 zu ebnen. Die Entschei-dungsträger äußerten sich besorgt über die hohe Inflation vor dem Hintergrund einer stetigen Erholung des Arbeitsmarktes. Die IHS Umfrage für den Dienstleistungsbereich ging auf 57,5 zurück, deutet aber darauf hin, dass der Aufschwung weiterhin stark ist.
Europa: Die EZB reduziert Anleihekäufe; Ifo Geschäftsklima verschlechtert sich
Die Europäische Zentralbank kündigte an, dass sie das Tempo ihrer Anleihekäufe im ersten Quartal 2022 verringern und das PEPP-Programm in Höhe von 1,85 Bio. € im März 2022 auslaufen lassen wird. Sie begründete dies mit den Fortschritten bei der wirtschaftlichen Erholung und der Erreichung ihres mittelfristigen Inflationsziels. Der Ifo-Geschäftsklima-Index für Deutschland fiel den sechsten Monat in Folge auf 94,7 Punkte.
Restliche Welt: Chinas Inflation beschleunigt sich; Japans Inflation steigt
Der Anstieg der Verbraucherpreise in China beschleunigte sich von 1,5% auf 2,3%. Dies war die höchste Inflationsrate seit August 2020, was auf die steigende Nachfrage, Ange-botsengpässe und lokale Lockdowns aufgrund von COVID-19-Ausbrüchen zurückzuführen ist. Japans Verbraucherpreise stiegen um 0,6% gegenüber dem Vorjahr (Nov. 2021).
Wertentwicklung per 31.12.2021 (in lokaler Währung)
| Anleihen | Rendite | 1 Monat | Seit 1.1. |
|---|---|---|---|
| USA 10 Jahre | 1,51% | -0,3% | -3,1% |
| UK 10 Jahre | 0,97% | -1,1% | -4,9% |
| Schweiz 10 Jahre | -0,14% | -0,9% | -2,8% |
| DE 10 Jahr | -0,18% | -1,5% | -2,8% |
| IG global (hedged $) | 1,86% | -0,1% | -0,8% |
| HY global (hedged $) | 4,85% | 1,6% | 2,5% |
| Aktienindizes | Kurs | 1 Monat | Seit1.1. |
|---|---|---|---|
| MSCI World($) | 389 | 4,0% | 18,5% |
| S&P 500 | 4.766 | 4,5% | 28,7% |
| MSCI UK | 12.897 | 4,8% | 19,6% |
| SMI | 12.876 | 5,9% | 23,7% |
| Eurostoxx 50 | 4.298 | 5,8% | 24,1% |
| DAX | 15.885 | 5,2% | 15,8% |
| CAC | 7.153 | 6,5% | 31,9% |
| Hang Seng | 23.398 | -0,3% | -11,8% |
| MSCI EM ($) | 608 | 1,9% | -2,5% |
| Währungen (handelsgewichtet) | 1 Monat | Seit 1.1. |
|---|---|---|
| US Dollar | -0,9% | 6,4% |
| Euro | -0,4% | -3,6% |
| Japanischer Yen | -2,5% | -11,4% |
| Britische Pfund | 1,2% | 5,9% |
| Schweizer Franken | 0,2% | -1,1% |
| Chinesischer Yuan | -0,1% | 5,1% |
| Rohstoffe | Kurs | 1 Monat | Seit 1.1. |
|---|---|---|---|
| Gold ($/Unze) | 1.829 | 3,1% | -3,6% |
| Brent ($/Barrel) | 77.78 | 10,2% | 50,2% |
| Kupfer ($/Tonne) | 9.741 | 2,4% | 25,7% |
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